【天天热闻】胡锡进高调入场，A股的牛市要来了？

老胡最近的日子不太好过，蹭热点，抖机灵，“今天胡锡进，明天胡锡退”的套路被识破了以后成为了网民们嘲讽对象，粉丝掉了不少，对热点风向的引导力也明显大不如前了。

(资料图片)

当然，作为一名军人和一个老媒体人，这点事都不算事。大家厌烦了那就暂避风头，换个赛道，换个文风。这不，纪实文学体的“胡锡进炒股说”端上来了。

老胡直到退休才开始炒股，既让人有些意外，也在情理之中。做新闻节奏是非常紧张的，到主编这个位置压力更大，操心的事情也多，几乎难有余力去应付股市里的心惊肉跳。

炒股是个再普通不过的投资行为，对于一个成年人来说也没有参与的门槛。A股的“美誉度”和男足国家队有得一拼，股民散户们对股市是又爱又恨，爱它曾经踩中过的“一字板”，恨它终究是让自己口袋渐空的结局。

老胡这么高调的宣布进入股市，每天还要进行买卖操作和账户盈亏的直播，10万块入市也能成为资本市场舆论关注的顶流，你会觉得这是一个退休老头的随意之举吗？

过去的20年里，放眼全球最优质的资产只有两个：美国的股市，中国的楼市。这两块长牛资产为普通百姓的个人财富提供了良好的保值增值渠道。随着我国城市化建设的高潮进入尾期，以及房地产这些年在高速增长中过度金融化，杠杆率过高的问题，对社会资金形成了虹吸效应，助长了投机风潮，绑架了国民经济，并对实体经济的发展造成了明显的制约。

过去三年里，无论是高度依赖土地经济和房地产的部分地方政府还是普通居民，都感受到了房地产去杠杆化的过程中所带来的阵痛。即使疫情期间，政府也没有放松对房地产的调控措施，坚定了决心摆脱经济发展对于房地产的过分依赖，以及解决持续累积的金融杠杆构成系统性风险的问题。

房地产作为国民经济支柱产业的定位没有变，但是依附在房地产行业背后的金融高杠杆和民间炒房的投机风潮要充分遏制住。那么按住了房地产过热的势头后，谁来承接给实体经济输血，提升财富分配效率，实现普惠的通道呢？

答案依然是广大股民们“嫌弃”的股市。得益于人口红利和相对开放的产业环境，中国的移动互联网产业通过10年时间的高速发展，走在了全球前列，并在包括移动支付，短视频等细分品类成为了全球的产业潮流的引领者。全球首富马斯克收购社交应用推特后，给出的产品策略就是“抄微信”，要像微信一样成为一款包罗万象，无所不能的产品。

实体经济方面，中国在成为全球制造业的中心后，开始全面向高端制造业挺进，寻求经济的高质量发展。而经济高质量发展的显性代表就是各行各业优质的上市企业。

让资本为创新买单，允许拥有突出创新能力但是尚未盈利的企业进入资本市场，促进板块轮动，带来竞争活力。让实体企业能更高效的获得经营发展所需的资金，让上市公司在信息透明和严格监管中良性成长，持续为包括广大中小股东在内的全体股东们带来价值投资的回报是美国股市的典型特征。

美国股市之所以能形成长牛市，既有其掌握全球金融体系主导权的客观条件，也有美国股市自身完善的机制，严格的监管和良性的进退机制等内因的支撑作用。

美元作为全球最大的通用货币，以及美元资产的保值与避险功能客观上为美国股市注入了大量的流动性。2008年全球金融危机之后，美国作为全球金融危机的中心地，通过降息以及推出“量化宽松”等政策救市，在支撑资产价格的同时，也开启了美股新一轮牛市的序幕。

其次，美国股市的主要参与者基金是ETF基金、养老基金等长线基金，特别是养老基金的大规模入市，早早的帮助美国股市完成了去“散户化”的过程。据第三方机构数据显示，早在2018年，美国机构投资者持有市值的占比高达 93.2%，个人投资者持有市值占比不到6%。机构投资者占市场的绝对主导权带来的特征是增强了市场稳定性，降低了换手率，与市场形成正向循环。

养老金等超大体量基金入市后为什么会对散户有这么大的“杀伤力”呢？因为对于散户来说，通过养老金计划可以间接参与股市，还能延迟纳税，不用再费那个精力心惊肉跳的盯盘了。

相比于散户的单兵作战，机构可谓是特种作战的集团军，拥有散户无可比拟的专业优势，资金量大，个体在机构面前简直就是待宰的羔羊。而且近些年来，交易机制变得复杂，高频交易、量化对冲等工具的使用，进一步放大了机构投资者在技术支持、信息获取、专业性等方面天然优势。美国的散户们靠个体想要在股市短期盈利的难度日益增加，自然玩的人也就越来越少了。

当然，还有一个很重要的因素就是美国股市注册制的充分推行，进一步放大了资本市场的竞争与风险因素。退市的股票多，个股踩雷的机会高，也打压了散户的炒股热情。仅2013年至2017年5年里，美股就有1438只股票退市，远高于A股的27只。

严格的信披监管，做空机制以及惩罚机制加上高淘汰率促进整个股市生态的优胜劣汰，良性循环。所以我们看到美股的绩优股、蓝筹股在现金回购股票，分红，市值管理方面对广大股东利益的回馈与维护的力度是很大的。

反观我们A股与美股相比尚未完成“去散户化”的过程，仍然呈现着以下几个特征：一是，散户数量庞大，但持股市值小，话语权也小。二是，散户贡献80%的交易量，盈利却不到机构的1/3。三是，我们的“去散户化”进程存在着非理性以及短视行为，不利于股市健康发展。“去散户化”不是对散户的驱逐，而是在机构投资日渐壮大、赚钱效应明显之后，引导散户主动自愿投资机构产品、信任“专家理财”的过程。

令人欣慰的是，我们资本市场的改革正在进入深水区，深化新三板的改革，设立北京证券交易所正在为创新型中小企业打造服务的主阵地。创业板2020年中旬将涨跌幅限制比例从10%提高到20%后，以各类基金为代表的大型投资机构的专业与技术优势有了更大的发挥空间，并推动股市出现积极的变化。

今年2月17日，注册制在中国资本市场正式实施，证券交易所、全国股转公司、中国结算、中证金融、证券业协会配套制度规则同步发布实施。中国资本市场改革发展进程迎来了里程碑的节点，市场化程度将得到全面提升。

企业上市效率的大幅提升和良性退出机制的建立将会有力提升A股的良性竞争生态，大幅提升上市公司的违规违法成本，促进上市公司重视股东的利益，加强市值管理能力。

当然，还有一个重要的动作就是，去年11月在北京、上海、广州等36个先行城市或地区启动个人养老金制度，截止上个月参加人数已达到3743.51万，缴存金额已达数百亿元。除了储蓄之外，包括理财、基金和保险在内的多种类型的养老产品，都将成为股市新的生力军，不仅带来了大体量的资金，也在持续优化股市投资者的结构，成为促进中国股市生态良性发展新的“压舱石”。

中国股市在各项深化改革措施的推动下，逐步驶向深水区，即将承担更重要的支持实体经济，支持产业创新，支持优质企业发展，实现金融普惠的管道作用时，也不能低估了改革发展的阻力，既得利益团队的兴风作浪，以及长期寄生在股市中的套利团队，灰色产业对股市发展的侵蚀与破坏作用。

老胡作为知名媒体人和一个股市小白，他在股市中的实践就是一面镜子，折射出改革措施的成果，体现广大中小股民的心声，照出隐藏在股市生态中的诸多弊端，以自身的舆论影响力履行一个老媒体人在股市中的舆论监督作用。

种种迹象来看，A股的牛市脚步声正在悄然临近，做一个什么类型的参与者，我相信这篇文章应该给了你答案。

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